Denne side kan indeholde links til partnere, som betaler os kommission for salg.
Air France-KLM præsenterede i dag sit årsregnskab for 2025, og tallene sender et tydeligt signal til markedet. Air France-KLM står finansielt stærkere end nogensinde før. Samtidig cementerer rapporten, at Air France-KLM positionerer sig som en langsigtet og solid majoritetsejer af SAS.
Det er første gang i koncernens historie, at driftsresultatet passerer 2 milliarder euro, med et operating result på €2,0 mia. og en forbedret driftsmargin på 6,1 %.
Kombineret med stærk cash flow, lavere enhedsomkostninger og fortsat kapacitetsvækst fremstår Air France-KLM som en finansielt robust koncern netop på et tidspunkt, hvor integrationen af SAS rykker tættere på næste fase.
Bedste resultat i koncernens historie
2025 blev et år med solid execution på tværs af forretningen. Omsætningen steg til €33,0 mia., drevet af passagernetværket, maintenance og Transavia, mens enhedsomkostningerne kun steg begrænset trods inflation og højere lufthavnsafgifter.
Samtidig leverede koncernen:
- Over 102 millioner passagerer (+5,0 %)
- Positivt justeret frit cash flow på €1,0 mia.
- Likvid beholdning på €9,4 mia. ved udgangen af 2025
Det stærke cash flow og balanceniveau understreger, at Air France-KLM har den finansielle kapacitet til både flådefornyelse, investeringer og strategiske opkøb – herunder SAS.
Et klart signal om styrke før SAS-overtagelsen
Årsregnskabet fremhæver eksplicit planerne om at øge ejerandelen i SAS til 60,5 %, med closing forventet i anden halvdel af 2026, forudsat regulatoriske godkendelser.
Det er ikke tilfældigt, at denne ambition nævnes i rapportens hovedpunkter sammen med rekordindtjening og stærk cash flow. Budskabet til investorer og markedet er tydeligt: Air France-KLM går ind i SAS-investeringen fra en position af finansiel styrke – ikke som en turnaround-case, men som en strategisk ekspansion.
Koncernen ejer allerede 19,9 % af SAS og har siden 2024 udbygget det kommercielle samarbejde gennem udvidede codeshare- og interline-aftaler samt SAS’ indtræden i SkyTeam alliancen.
SAS passer ind i en bred transformationsstrategi
Resultatet for 2025 afspejler en disciplineret transformationsstrategi med fokus på premiumisering, flådefornyelse og netværksoptimering. Nye kabiner, højhastigheds-Wi-Fi og investeringer i kundeoplevelsen er centrale elementer i koncernens roadmap.
denne kontekst fremstår SAS som en strategisk nøglebrik:
- Styrket tilstedeværelse i Norden
- Øget feed til hubbene i Paris og Amsterdam
- Udvidet SkyTeam-netværk
- Adgang til højtydende corporate-markeder i Skandinavien
Med andre ord giver SAS ikke kun geografisk dækning, men også kvalitetsfeed til koncernens premium long-haul netværk, som i forvejen driver yield-forbedringer.
Robust drift trods udfordrende marked
Ledelsen fremhæver selv, at resultatet er opnået i et udfordrende makromiljø med geopolitisk usikkerhed og operationelle headwinds. Alligevel steg driftsresultatet med €403 mio. år-til-år, understøttet af højere enhedsindtægter og lavere brændstofomkostninger.
Særligt passagernetværket viste styrke, med stigende premium-efterspørgsel og solide yields på langruter, hvilket kompenserede for en svagt lavere load factor.
En finansielt stærk ny majoritetsejer
For SAS sender regnskabet et klart signal. Deres kommende majoritetsejer er en koncern med stigende indtjening, stærk likviditet og en klar strategisk retning. Den fokus på effektiv drift af et flyselskab, kan SAS få gavn af.
Air France-KLM forventer fortsat kapacitetsvækst på 3–5 % i 2026 og en langsigtet ambition om en driftsmargin over 8 % inden 2028, understøttet af premiumstrategi, omkostningsdisciplin og fortsat modernisering af flåden.
Samtidig vil den danske stat fortsat eje 26,4 % af SAS og bevare bestyrelsesrepræsentation, hvilket peger mod en model, hvor SAS integreres strategisk i koncernen, men stadig bevarer en vis operationel identitet.
Konklusionen er et regnskab med stor signalværdi
Air France-KLM’s årsregnskab for 2025 er ikke blot det bedste i koncernens historie – det er også et strategisk statement.
På den ene side dokumenterer tallene en koncern i finansiel topform med stærk indtjening, solid balance og positiv cash flow. På den anden side viser rapporten, at overtagelsen af SAS sker fra en position af styrke, hvor Air France-KLM har både kapital, netværk og strategisk momentum til at udvikle SAS som en integreret del af gruppens fremtidige vækst.
For InsideFlyers læsere betyder det én ting: Når Air France-KLM overtager kontrollen med SAS, er det ikke en redningsaktion – men en investering fra en rekordstærk europæisk airline koncern, der ønsker at bruge SAS og Københavns Lufthavn til at vækste mere.
Foto: SAS/PR
Skriv et svar